PG电子·(中国)官方网站PG电子官方网站新混动技能希望亮相出海高端化智能化三箭齐发
事故：公司颁布2024年一季报，24Q1公司实行营收1249.4亿元，同比+4.0%；实行归母净利润45.7亿元，同比+10.6%。
24Q1事迹保守增进。24Q1公司实行营收1249.4亿元，同比+4.0%；实行归母净利润45.7亿元，同比+10.6%；毛利率21.88%，同比+4.02pct；净利率3.82%，同比+0.18pct，比拟23岁首价值战岁月盈余才具实行提拔。24Q1公司实行汽车交付62.6万辆，同比+13.4%。
24年光荣版车型批量上新，新混出发手希望亮相。24年岁首至今王朝网秦PLUS、汉、唐、宋Pro以及海洋网海鸥、海豚、海豹DM-i、赶走舰05、护卫舰07等光荣版车型上市，主打电比油低；A0级元UP正式上市。身手方面，邦度专利局公示平台布告了比亚迪新组织混动编制专利，新混动编制可能使带动机与发电机解耦，实行纯电发电机驱动以及发电机驱动电机双电机驱动。其余带动机编制、电机冷却、散热模块等均有所提拔。咱们以为相较于而今DM-i编制百公里4升级别足下的油耗，新混动编制希望进一步下降。
出海历程加快，高端化连续推动。公司坚实和伸张邦内市集生长上风的同时，主动加快海外组织，已进入日本、德邦、澳大利亚、巴西、阿联酋等众个邦度和地域。24年1月比亚迪携三款纯电车型BYDATTO3、BYDDOLPHIN、BYDSEAL登录印度尼西亚乘用车市集；4月比亚迪海鸥上市智利；5月14日，比亚迪首款皮卡BYDSHARK墨西哥首发。高端品牌仰望U7首搭革命性身手云辇-Z首发理思北京车展，仰望U84月发售952辆，至今累计销量达6475辆，持续位居百万级新能源SUV月销量第一。腾势Z9GT于北京车展迎来环球首秀，进一步让腾势实行MPV、SUV、轿车全品类笼盖的新能源华丽汽车品牌。
整车智能战术颁布，“天神之眼”高阶智能驾驶辅助编制量产交付。1月，比亚迪举办梦思日，颁布整车智能战术，整车智能通过璇玑智能化架构，实行了电动化与智能化的高效交融。智驾周围，比亚迪共有4000众名工程师，截止24年1月，比亚迪L2级智能驾驶搭载量位居中邦第一，“天神之眼”高阶智能驾驶辅助编制量产交付，同时还成为天下首个得回L3级测试执照的汽车企业。全新腾势N7全系标配“天神之眼”高阶智能驾驶辅助编制，支柱高疾领航、都市领航、代客泊车等效用。个中，高疾领航正在40+都市交付即可用，最疾本年四时度笼盖天下；而都市领航效用也已实行过公测，最疾岁晚笼盖天下。
盈余预测与投资评级：咱们估计公司2024-2026年归母净利润为372亿元、469亿元、560亿元，对应PE分手为18倍、14倍和12倍，庇护“买入”评级。
危机成分：高端品牌车型上市历程不足预期；新车型销量不足预期；上逛原质料价值摇动危机等PG电子官方网站。